事件
10月16日，生态环境部等16个机关部委发布《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季攻坚行动方案》(以下简称“行动方案”)，对此我们进行深度解读。
解读
行动方案中关于空气质量改善目标的降低引起了广泛关注。尽管今年的目标较去年的征求意见稿有所下降，但仍然高于去年的实际完成情况。这表明政府对于打赢蓝天保卫战三年行动计划的决心和期望值得肯定。然而，由于去年秋冬季限产效果不佳，这一年的限产效果对于实现2020年的目标至关重要，因此钢铁、焦化企业生产受到密切关注。
特别是关注钢企差异化限产落地情况。在这一点上，唐山市公布了分类结果，其中31家钢企中有两家被分类为B类，其余均为C类。考虑到唐山地区环保治理水平在“2+26”城市中领先，我们推测其他城市的情况可能与之相似。因此，此次采暖季期间钢企将继续实施差异化限产，并且由于气象条件受厄尔尼诺现象影响较多，B及C级钢企或将频繁进行短期限产，因此差异化限产效果尤为重要。
焦化行业方面，因应产业结构调整要求，其去产能力度较大。这包括河北省、山西省、山东省各自减少一定量的焦炭生产能力。此外，还要求加快淘汰炉龄时间较长、炉况较差的炭化室高度4.3米的焦炉工作，这将对焦炭供给产生阶段性影响。此举预示着四季度焦炭价格可能出现上升趋势。
风险提示：如果执行上的问题或者政策调控发生变化，将对这两个行业造成潜在风险。
